公司計劃07年底原鋁產(chǎn)能達(dá)320萬噸，超預(yù)期。日前，公司在倫敦路演中表示，計劃在07年底將原鋁產(chǎn)能提高30%至320萬噸，并在08年底將原鋁產(chǎn)能進(jìn)一步提高25%至400萬噸；公司同時計劃在07年底將氧化鋁產(chǎn)能提高10%至1,100萬噸，并在08年底將氧化鋁產(chǎn)能進(jìn)一步提高18%至1,300萬噸。公司的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃超出了我們之前的預(yù)期。

    擴(kuò)張原鋁產(chǎn)能，減輕氧化鋁降價的負(fù)面影響。公司希望通過大幅擴(kuò)張原鋁產(chǎn)能減輕對氧化鋁外部銷售的依賴。公司于06年集中力量開展原鋁資產(chǎn)并購，使公司原鋁產(chǎn)能從05年底的150萬噸增加97萬噸至06年底的247萬噸。公司計劃07年資本開支160億元人民幣，主要用于原鋁資產(chǎn)并購。

    上調(diào)07年原鋁銷量預(yù)期至280萬噸，原鋁業(yè)務(wù)預(yù)期將主導(dǎo)公司07年業(yè)績。根據(jù)公司計劃，假設(shè)公司06年新增原鋁產(chǎn)能在07年全部達(dá)產(chǎn)，且07年計劃新增的70萬噸原鋁產(chǎn)能在07年實現(xiàn)50%產(chǎn)量，即公司07年原鋁產(chǎn)量約280萬噸。因此，決定上調(diào)07年原鋁銷量由240萬噸至280萬噸，并以07年生產(chǎn)氧化鋁1,000萬噸、1噸原鋁需要2噸氧化鋁計算，相應(yīng)下調(diào)07年氧化鋁外銷量由534萬噸至408萬噸。經(jīng)過此次調(diào)整后，預(yù)計公司07年原鋁業(yè)務(wù)銷售額占比為73.4%，毛利占比為72.1%，原鋁業(yè)務(wù)預(yù)期將主導(dǎo)公司07年業(yè)績。